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    板塊集體下跌 四季度家電行業仍有望迎來結構性機會
    來源:經濟參考報 2021-10-29 13:20:51

    年內家電行業相關板塊表現(%)

    數據來源:首創證券、Wind(截至10月22日)

    10月27日,A股、H股家電板塊集體下跌。截至收盤,申萬家用電器指數跌幅達3.76%,年初至今累計跌幅超26%。機構人士表示,隨著四季度需求端的穩步恢復,家電行業仍有望迎來結構機會。

    個股方面,27日,A股市場奧佳華、萬和電氣跌停,華帝股份跌9.68%,火星人、蘇泊爾、格力電器等7只個股跌超5%,美的集團、老板電器、小熊電器、海爾智家等跌超2%;港股市場JS環球生活跌超5%,海信家電跌4.75%。

    消息面上,格力電器26日晚間公布三季報顯示,今年第三季度實現營業收入470.83億元,同比下降16.50%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤61.88億元,同比下降15.66%。綜合來看,公司今年三季度業績為三年來同期最差。格力電器當日跌超5.6%至36.77元,股價創2019年2月以來新低。年初至今,公司股價累計下跌已超36%。

    奧維云網數據顯示,我國主要大家電品類9月線下與線上零售表現好于8月,其中集成灶線下零售表現持續亮眼。首創證券認為,伴隨9月家電零售數據呈現邊際向好趨勢,預計四季度交房回暖有望帶動家電消費需求上行,滲透率提升空間大且新品推出頻次高的細分品類有望持續高增長,而傳統大家電品類借助渠道優化有望實現穩健增長。

    根據消費者在電商臺上的行為數據來看,家電零售同樣有所回溫。京東指數顯示,9月清潔電器、影音視聽行業熱度同比增長32.8%、27.6%;大家電行業熱度同比回升19.2%。此外,10月20日至10月24日天貓“雙11”家電類預售整體金額已達57億元。其中,業績前三名的上市公司分別為美的集團7.7億元、科沃斯5.27億元、海爾智家6.37億元。另一方面,抖音小店作為線上新增銷售渠道,頭部公司的核心品牌均有所布局以挖掘增量。

    光大證券在期對家電行業2022年的投資策略展望中指出,截至2021年9月底,家用電器板塊年內下跌超24%,排名28個申萬行業末位,這是2005年至今板塊表現的低谷。其分析指出,家電行業表現不佳的原因有四個:一是上游原材料漲價引起利潤率下滑擔憂,今年上半年白電成本的漲幅超過2017年上半年的漲價周期;二是下游家電需求收縮;三是出口走入高基數,2020年下半年至2021年上半年白電外銷的景氣度處于五年高位;四是當前市場風格偏向新興產業和上游周期。

    進入四季度,部分機構人士建議,保持對家電龍頭的關注,未來一年龍頭利潤率同比或將明顯改善。而龍頭企業具備規模優勢和綜合成本優勢,抵御成本上漲和擴大成本下跌紅利的能力更強。“當前來看,家電行業上市公司經營穩健、業績增長確定、分紅比例較高、現金流優質等特點,是包括外資在內的長期投資者所看好的優勢。疫情得到控制后,安裝屬較強的大家電需求快速回升,加上疫情導致的居家生活催生小家電和廚電新需求,再結合目前流行的網絡營銷渠道等利好,共同推動了家電行業的快速復蘇。”國泰中證全指家電ETF基金經理徐成城指出,目前家電行業上市公司均估值不貴,但行業分紅率較高,具有較好的投資安全邊際和資產配置價值。(記者 韋夏怡)

    關鍵詞: 零售業績 四季度 家電板塊 結構性機會
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